Pada kuartal pertama (Q1), kenaikan harga bahan baku MHP, ditambah dengan defisit pasokan, menyebabkan harga nikel sulfat terus meningkat.
Harapan akan defisit pasokan bijih nikel di Indonesia pada Q1 mendorong kenaikan harga nikel LME secara terus-menerus. Sementara itu, terjadi juga pemotongan produksi matte nikel bermutu tinggi di Indonesia, yang menyebabkan peningkatan permintaan MHP oleh pabrik peleburan garam nikel, yang pada gilirannya mendorong kenaikan koefisien MHP dan meningkatkan biaya produksi pabrik peleburan garam nikel. Karena kerugian akibat inversi biaya bahan baku semakin meningkat, lebih banyak pabrik peleburan garam nikel memilih untuk menghentikan atau mengurangi produksi karena kerugian, yang mengakibatkan penurunan signifikan dalam pasokan pasar. Pabrik peleburan garam nikel yang masih berproduksi menunjukkan keengganan yang kuat untuk menurunkan harga. Meskipun permintaan hilir pada Q1 terganggu oleh Tahun Baru Imlek dan lebih rendah dibandingkan dengan Q4 tahun lalu, kekurangan pasokan bahan baku memaksa produsen prekursor untuk secara pasif menerima bahan baku dengan koefisien tinggi, yang menyebabkan harga nikel sulfat terus meningkat.
Pada Q2, permintaan sedikit pulih, biaya naik sedikit, dan harga nikel sulfat meningkat sedikit.
Dari perspektif kinerja harga nikel, harga nikel LME menunjukkan tren penurunan pada Q2, terutama karena gangguan yang disebabkan oleh kebijakan tarif AS. Pada saat yang sama, banjir di Indonesia mempengaruhi produksi MHP, yang menyebabkan penurunan produksi MHP secara bulan ke bulan (MoM) pada Q2. Pengurangan pasokan dan kegagalan untuk melanjutkan produksi matte nikel bermutu tinggi, yang tidak dapat digunakan sebagai bahan baku pengganti MHP, mendorong koefisien MHP sedikit lebih tinggi, sehingga mendorong kenaikan biaya produksi keseluruhan garam nikel. Di sisi permintaan, dengan pemulihan hari produksi, permintaan produsen prekursor hilir terhadap garam nikel meningkat sedikit dibandingkan dengan Q1. Namun, karena permintaan keseluruhan untuk bahan baku ternari masih lemah, ruang tambahan untuk permintaan garam nikel terbatas. Di sisi pasokan, tren kenaikan harga bahan baku menyebabkan keengganan yang kuat untuk menurunkan harga di antara produsen garam nikel. Namun, karena permintaan hilir masih lemah, rentang kenaikan harga garam nikel ditekan. Secara keseluruhan, di bawah pengaruh ganda pemulihan permintaan yang sedikit dan tren kenaikan biaya, harga garam nikel menunjukkan tren kenaikan yang sedikit pada Q2.
